昨日，玄色系商品除动力煤外全线大跌，此中螺纹钢、热卷、铁矿石主力合约均以跌停收盘。此中，铁矿石主力合约I2005下跌7.97%，报收于606.5元/吨，别的合约均以下跌收盘。对此次大幅下跌的缘故原由，市场见解较为同等。国贸期货研发中央副司理张宝慧说，因节前钢厂炉料有肯定备库，加上疫情对运输等物流环节的影响，部门长流程节后低落开工率，以缓解炉料告急及成材厂库库存回升压力，铁矿石节后补库预期临时落空，这些缘故原由配合导致疫情“黑天鹅”变乱影响下铁矿石成为最为弱势的品种。
据记者相识，停止2月3日，天下共有20个省市下达关照，企业复工复业时间不得早于2月9日，湖北省各种企业复工不早于2月13日。此中，太原等地要求新建在建项目不得在3月1日24时前复工。
信达期货玄色研究员金城向记者表现，疫情拖累节后开工，终端需求启动将延后。当前，农夫工面对返城难题目，团体的职员活动性显着低于往年同期，叠加工地复工耽误，工地需求启动推后1—2周，预计节后钢材需求紧缩显着，或将出现大面积下滑。
春节前螺纹钢期货主力合约走势一度偏强，金城报告记者，其时市场看多看法较为同等，而且取消钢供给偏紧，螺纹钢本钱支持较强。但节后由于疫情尚未进入可控阶段，团体开工将显着受限，螺纹钢库存渐渐累积至汗青新高，钢材代价连续偏弱运行。在大跌后，下周可否渐渐做多，需重点存眷疫情控制时间点。
金瑞期货研究所主管卓桂秋也以为，在疫情得到有用控制前，纵然答应元宵节后复工，工地也会趋于审慎，这将导致房地产和基建对钢材的需求规复环境较节前预期耽误，螺纹钢累库时间延伸。凭据测算，若疫情连续克制终端需求开释，节后周需求同比增速维持节前19.5%的程度，那么螺纹钢累库岑岭将延后至2月28日当周，到达1652万吨高位，同比增长25%。因此，节后螺纹钢代价下行压力比节前预期要大得多。
铁矿石方面，阐发人士以为，现在铁矿石绝对估值偏高，铁矿石期货主力合约和普氏指数均大幅高于前5年纪据，而且钢厂节前已经补库至较高程度。因此，在市场担心疫情影响玄色财产链卑鄙需求的环境下，铁矿石后期走势不乐观。
“出于对付疫情的担心导致终端需求停摆，钢厂或多或少会受到自动或被动式减产的影响，从而对铁矿石需求产生负面打击，节后的下跌现实上不可制止。”国泰君安期货财产办事研究所研究员马亮说。
从供应端来看，钢厂生产亦受到部门影响。“春节前大部门短流程钢厂开工率低落至30%以下，并筹划在2月初复产，而随着长假期间疫情不可抗力的影响，部门短流程钢厂推迟复产筹划，同时因炉料告急及物流受限，长流程钢厂也参加到减产或检验筹划中来。”张宝慧说。
从远期环球的供需格式来看，外矿增产叠加卑鄙控产，供需面不再告急，铁矿石代价本就具有肯定下行压力。有数据表现，2020年环球铁矿石供应增量约7000万—9000万吨，增量重要来亲身主流矿山现有项目复产及扩产，此中淡水河谷预计增长3000万—4500万吨，在主流矿山中增量最多。同时，海内铁精粉产量也预计增长1500万—2000万吨。需求端来看，预计2020年环球铁矿石需求量同比增长约3500万吨。
上述环境在春节期间境外衍生品市场上得到充实表现。春节长假前后铁矿石代价，普氏铁矿石62%指数从1月23日92.05美元跌至1月31日82.55美元，新交所铁矿石掉期02合约从91美元跌至81.1美元，跌幅均超10%。“因外盘掉期及普氏美金代价大幅调解的影响，长假期间积聚的市场灰心感情在开盘第一天得到开释，铁矿石封死跌停板。”张宝慧对期货日报记者表现。
现在，天下多数省市已明白节后耽误复工，卑鄙修建行业开工时间不得早于元宵节(不清除湖北省及其他严峻省份个体都会更晚时间复工)，修建业及制造业终端需求影响将被动受到拖累，预计将成为节后压抑玄色系品种代价的最紧张因素。
“不外，当前针对新冠疫情的防控与生长环境时间轴仍未明白，若如专家预期元宵节前后其流传性得以有用控制，则对终端行业及市场预期的影响偏短期，后期随着复工及赶工启动，市场感情及行情预期仍有望修复；若元宵节前后未能得到有用停止，参考2003年非典肺炎的演绎，3—5月是病情高发期，5月以后随人为控制力加强及气温回升带来的病毒生存情况亲身然弱化，病情开始得以控制。则2020年上半年经济运行或将面对放缓的压力，对大宗商品的走势压抑将凸显，尤其是对付需求弹性比力大的产业品，打击力度更大。”张宝慧表现。
对付后期走势，相干人士以为，随着开盘首日的灰心感情会合开释后，铁矿石有望回归根本面运行。“节后的下跌更多的表现为短期风险的开释和对付疫情不确定性的担心，临时看不到形成趋势性下跌的条件。”马亮表现。
据先容，节后玄色系代价短期将承压，但从中期角度看，一季度的终端用钢需求仍较有包管。在方正中期期货阐发师梁海宽看来，只管节后卑鄙的复工出现耽误，但卑鄙终端需求的开释只会迟到不会缺席。待本次大众卫生变乱渐渐平复后，终端需求将出现短期会合开释，届时整个玄色系代价的反弹力度可期。
别的相干阐发还提到，疫情重要对短流程钢厂开工有肯定影响，主流的长流程钢厂总体开工率相对较高。将来随着疫情得到克制，将在肯定水平上为铁矿石代价提供支持。
“当前市场生意业务的核心还在于疫情驱动，团体运行偏向偏空。但基于玄色财产链各品种供需弹性的差别，我们以为在长流程钢厂短期内未能实现大幅减产的配景下，成材或弱于炉料，近月合约弱于远月合约。将来发起存眷疫情局势变革的拐点，或将扭转市场灰心预期。”张宝慧表现。
（文章泉源：期货日报）
