1、根本面：疫情将影响纺织业开工耽误。经济下滑预期增长，消耗预期疲软。中国农村部12月公布棉花供需均衡表19/20产量580万吨，消耗803万吨，入口160万吨，期末库存652万吨。11月入口棉花11万吨，同比淘汰15%，环比增长57%。中性。
2、基差：现货3128b天下均价13438，基差313(05合约)，升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部19/20年度12月预计期末库存652万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。
6:结论：长假疫情影响，物流交通受阻，工场复工耽误，消耗削弱，短期利空棉花。同时棉花主力05合约12400四周本钱支持，短期超跌，震荡反弹补缺口。
（文章泉源：大越期货）
