外洋新冠肺炎疫情连续恶化，确诊和殒命病例连续增长，多国封国封城计谋打击经济，西欧多国3月制造业PMI低于前值。为对冲经济下行压力，美联储支持政策连续跟进，临时放松对大型银行的杠杆规矩。中国有序推动复工复产提速，对小微企业减半收取融资包管。行业面上，中国终端消耗迟钝修复，铜材企业开工率提拔，铜库存一连淘汰；外洋部门铜精矿物流运输受限，取消铜供给根本停滞。团体来看，铜的微观市场改进，但疫情尚未确认拐点，风险资产代价依然中期承压。我们判定短期铜价有支持，但中期还将二次探底，沪铜2005合约压力40000元/吨，支持38000元/吨。套利方面，短期消耗回升，04-05合约正套持有。
（文章泉源：国泰君安期货）
