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供需格局仍偏弱 二季度甲醇有望在震荡走势中度过

日期:2020-04-15阅读:422

随着原油价格战爆发,甲醇破位下行,进入快速下跌通道,重心持续回落。甲醇主力合约在3月底跌破2015年的低点1590元/吨,最低触及1531元/吨,创上市以来的新低。甲醇生产企业陷入亏损,对继续下调报价存在抵触情绪。同时,国际油价逐步企稳,商品市场气氛整体改善,甲醇逐步企稳,迎来一波超跌反弹行情,呈现“V”字型走势。甲醇主力合约移仓换月,09合约上探1930压力位后冲高回落。

甲醇下游需求分为两部分,即传统需求行业甲醛、二甲醚等,以及新兴需求煤制烯烃。其中,烯烃在甲醇消费中占比超过50%,是甲醇需求的主力军。近期浙江兴兴装置重启,但阳煤恒通、神华榆林装置停车,中安联合装置临时跳车,导致烯烃开工水平明显回落,甲醇刚性需求有所下滑。此外,聚丙烯价格大幅下挫,作为产业链上下游关系,甲醇受到拖累。当前生产装置陆续开始春季检修,国内甲醇现货市场表现尚可,内蒙地区报价实现100元/吨调涨。西北主产区企业报价稳步上调,亏损状况有所好转。甲醇目前仍面临进口货源的冲击以及高港口库存压力,走势承压,呈现底部震荡走势。在市场资金影响以及板块联动作用下,甲醇波动加剧。但随着供应端压力缓解,甲醇调整空间有限,不宜过度杀跌。此外,可关注PP与甲醇的套利机会。

综合而言,供需格局仍偏弱,二季度甲醇有望在震荡走势中度过。经过前期深度调整,甲醇底部基本形成,后期甲醇将理性修复,操作上建议09合约逢低轻仓试多。

一、期货冲高回落

随着原油价格战爆发,甲醇破位下行,进入快速下跌通道,重心持续回落。甲醇主力合约在3月底跌破2015年的低点1590元/吨,最低触及1531元/吨,创上市以来的新低。现货市场跟随调整,甲醇生产企业陷入亏损,对继续下调报价存在抵触情绪。同时,国际油价逐步企稳,商品市场气氛整体改善,甲醇逐步企稳,迎来一波超跌反弹行情,呈现“V”字型走势。交割月临近,市场资金流向远月合约,甲醇主力合约移仓换月,09合约上探1930压力位后冲高回落。

二、现货市场气氛回暖

进入4月份,国内甲醇现货市场气氛逐步回暖,价格止跌回升,走势与期货市场表现节奏基本一致。前期甲醇现货持续回落,西北地区市场价最低1375元/吨,华东地区市场价最低为1595元/吨,已经跌破2008年华东地区最低价。生产企业面对亏损和库存双重压力,部分厂家采取降负荷措施应对。此外,二季度装置春季检修增加,也有利于缓解供应端压力。甲醇市场价格低位回升,西北地区逐步上涨至1500元/吨,沿海地区甲醇价格指向1800元/吨。

三、外盘甲醇僵持整理

外盘甲醇市场深度回调,价格持续下探。无论是亚洲市场,还是欧美地区,甲醇报价均大幅下调。球甲醇市场需求表现本就疲弱,海外地区疫情蔓延形势依旧严峻,导致甲醇需求进一步缩减。甲醇市场供应转向宽松,欧美地区甲醇价格加速下滑,价格创近五年新低。印度等地采取封锁措施,当地甲醇需求锐减。外盘甲醇现货成交放量困难,商谈重心逐步下移。当前国外生产装置多稳定运行,供应量平稳,外盘甲醇尚未出现回升迹象。