3月份鸡蛋流通基本恢复，但现货市场价格仍未见较大起色，侧面反映出市场供应压力仍偏大，目前加工企业及餐饮业正在有序恢复，部分省份的学校计划在4月份陆续开学，阶段性补库行为促使鸡蛋现货价格在清明节前后连续上涨，不过阶段补库结束后，下游产业仍需一段时间消耗，整体需求端仍不及往年正常水平，而供应端同比增幅明显，供需仍偏宽松的结构下，蛋价上涨空间也将有限，预计4月份价格将呈现先扬后抑走势。期货市场来看，短期跟随现货走势震荡反弹思路对待，但中期走势仍受到偏强供给的限制，长期价格反转仍需等待下半年需求的复苏拉动。
期货市场来看，3月份鸡蛋主力2005合约在3500整数关口承压后一路下行，之后围绕3000一线附近震荡近2周时间，4月上旬低位反弹，短期压力3500一线，目前鸡蛋主力合约已转为06合约，因今年端午节假期在6月25日较往年延后，开启备货时间相应后移，因此5-6反套策略继续设置保护持有，07、08、09合约面临供给端压力影响趋于减弱、夏季产蛋率下降、叠加节日备货效应提振作用有望走强，09合约3800-3900区支撑较强，短期若继续走低则有低估的可能，可逢低布局长线多单。
风险点：宏观政策因素、瘟猪疫情扩散增加
第一部分、2020年3月行情回顾一、现货行情回顾
2020年3月份，全国鸡蛋主产区现货平均价整体稳定，维持在2.65-2.95元/斤波动，3月份处于季节性消费淡季，且新冠疫情冲击鸡蛋产业发展，餐饮业、食品厂等集中消费终端仍处于恢复初期，整体消费较往年相比仍偏弱，随着现货市场贸易改善，蛋价稍有上涨便引起上游养殖企业加快出货，进一步限制蛋价走势，侧面反映现货市场供应偏充裕。而清明节前后蛋价有所反弹，主要因食品厂、餐饮业陆续恢复并接近满负荷复工，且4月7日之后多个省份初高中也将复学，阶段性补库增多支撑价格偏强走势，山东、河北等主产区蛋价超过了3元/斤。
二、期货行情回顾
3月份鸡蛋主力2005合约在3500整数关口承压后一路下行至低位整理，4月上旬低位反弹。3月初市场交易逻辑转为换羽老鸡即将开产，产能扩大及需求恢复缓慢影响，期货市场价格回落至3000一线附近震荡近2周时间，市场动能耗尽，反弹动能增强，且清明节后阶段补库行为支撑鸡蛋市场价格上涨，而继续大幅拉涨仍缺乏进一步利好推动，短期价格走势继续受到偏强供应的压制，等待疫情好转后需求恢复情况对蛋价影响，预计4月份鸡蛋市场价格预计呈现先抑后扬的态势。
第二部分、鸡蛋市场供需分析一、蛋价与鸡苗价格对比看后期存栏结构
从当前的蛋鸡苗市场价格来看，虽然不及去年最高时价格，但仍处于偏高水平，表明当前市场补栏积极性仍较好，前期补苗断档及去年较高盈利的养殖户更倾向于增加补栏，也将决定远期市场的供应，关注补栏节奏及需求恢复情况。2019年8-12月上旬的鸡苗价格大幅上涨，意味着2020年12月-4月份鸡蛋供应量偏多，尤其是在今年春节后老鸡延淘并大量换羽增加供应，这部分蛋鸡也将在3月下旬至4月进入产蛋高峰期，也将令鸡蛋市场价格走势承压。而2020年1-2月份蛋鸡苗大幅回落，表明鸡苗供应宽松，补栏较少，意味着6月份之后的市场鸡蛋供应量偏少，叠加7-8月份换羽老鸡淘汰和需求恢复预期下，蛋价有回升的预期，不过1-2月份补栏的减少对远期市场存栏的影响相对有限，仍需关注鸡蛋市场价格的变化，若蛋价提前并快速进入上涨趋势，也将刺激养殖户加快补栏，进而制约价格反弹高度。
