4月30日消息，国内商品期货午盘多数上涨，原油、燃油、焦煤、铁矿及白糖期货涨幅居前，其中白糖主力合约上破5000元整数关口。
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糖价大涨 有何玄机？进入4月下旬以后，国内白糖期现货价格出现了加速下滑的走势，其中郑糖主力2009合约期价在7个交易日内自高点一度累计下滑542元/吨，4月20日最高点还在5304元/吨，4月28日的最低点就滑到了4762元/吨。如果从2月21日的最高点5870元/吨算起，白糖主力合约期价累计跌幅约1100元/吨。不过，郑糖期价昨日出现大幅反弹，糖价见底了吗？
糖价受重创事出有因
华泰期货白糖事业部总经理陈维倬告诉期货日报记者，随着距离贸易救济保护措施到期的时间越来越近，白糖期现货价格特别是白糖主力合约期价的波动加剧，出现这种市场态势的原因除了政策因素的影响以外，前一时期白糖期价比较抗跌也是主要原因之一，当前出现补跌行情则是情理之中的事情。与此同时，近日市场上不时有国储糖抛售的传闻出现，影响了市场情绪，糖价波幅加大、波动加剧是可以预见的，白糖期价在4月28日盘中一度出现跌停也是不难解释的。
“值得广大投资者及产业企业、贸易商等注意的是，引发国内糖价波动加剧更核心的因素则是国际原糖价格的涨跌。”陈维倬表示，当国际原糖价格处在漫漫熊途时，极大地冲击着国内糖市的信心。虽然当前国内糖市还有一道自动进口许可政策把关，但这无疑提高了国内外糖市“堰塞湖”的高度，相当于筑了篱笆防得了“狼”却防不了“鼠”，相信白糖走私这话题会重新摆上桌面。
据期货日报记者了解，受国际原糖5月合约期满之前仓位调整等因素影响，国际原糖价格4月28日收高。而在此之前，国际原糖价格一度触及12年半以来的低位，5月合约期价触及2007年9月以来最低位9.05美分/磅，主要原因是巴西今年白糖产量料将创纪录，同时印度等国受新冠肺炎疫情的打击糖市需求下降。印度国家糖厂联合会负责人日前表示，受封锁措施影响，预计印度2019/2020榨季国内食糖消费量将下降约200万吨，至2400万吨。另外，巴西中南部2020/2021榨季甘蔗产量前景乐观，预计该榨季甘蔗压榨量约为6亿吨，但2020/2021榨季巴西糖厂甘蔗压榨速度必须根据新冠肺炎影响情况及政府实施相应政策所需时间来确定。如果政府援助较晚，糖厂压榨速度将减慢。
广西泛糖科技公司信息部高级糖市分析师刘芷妍认为，国内糖价受到重创事出有因。自4月20日开始，受国际糖价暴跌拖累，郑糖主力合约价格崩塌，从5250元/吨附近快速下跌至4762元/吨，创近2个榨季以来的新低。
刘芷妍认为，首先，本轮糖价下跌的主要原因是国内食糖供需结构发生了改变。新冠肺炎疫情导致消费下降，全国食糖3月份的单月销量为75.23万吨，同比下降75.79万吨，期待中的报复性消费落空改变了投资者的乐观心态。假设4—6月份国内食糖消费为往年80%水平，7月份之后销糖量逐步回归正常，则2019/2020榨季国内食糖消费量将下降约100万吨。随着广西等产区的逐步收榨，国内食糖产量情况明朗，预计总产糖量为1020万吨，较上个榨季减产约60万吨。减产预期落实，然而消费下降程度更大，因此国内食糖供需将转变为小幅过剩状态。
其次，食糖需求处在季节性淡季，库存则进入高峰期，现货价格承受较大压力。自4月上旬开始，原本十分坚挺的国内白糖现货价格出现松动，近两周的下跌速度明显加快。以广西南华集团为例，4月2日的报价为5590—5660元/吨，到4月29日报价为5300—5330元/吨，跌幅超300元/吨。由于客户心理变得更为谨慎，价格的下调并未有效地引发成交量增加，白糖市场进入需求疲软、“量价双杀”阶段。
再次，自5月22日开始，由于食糖贸易救济措施到期，我国食糖配额外进口关税水平大概率将由85%恢复至50%的水平。以巴西原糖进口为例，假设原糖价格为10.5美分/磅，85%关税水平下巴西原糖进口成本为4750元/吨。如关税为50%，进口成本降至3900元/吨，成本直接下降850元/吨。进口成本下降后，配额外进口糖数量是否会增加，成为市场新的担忧因素。
最后，五一假期临近，空头资金主动出击打压盘面，再现“提保行情”。
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