春节后白糖价格一度较为坚挺，但之后国内外出现多重利空因素，内忧外患下，五一前白糖期价快速下行。随着利空效应的释放，白糖期价底部已经出现。
前期低点偏离成本的幅度达到极限
数据表明，糖价走势具有较好的周期性，且通常围绕成本波动。在周期转换的年份，糖价相对于成本会有超涨或者超跌的现象，幅度一般在15%—20%。本榨季和下榨季，广西糖厂的成本预计在5600元/吨，五一前的期价低点偏离成本的幅度达到了历史极限。
消费最差的时间段已经过去，4—5月国内白糖消费逐步恢复到往年正常水平，像3月那样销量大幅萎缩的情形不会再出现。另外，美糖继续下跌的空间不大，五一前白糖期价的快速下跌已经基本上把上述利空预期消化了。
新榨季甘蔗种植面积有望维持高位
中长期来看，国内糖价上涨的阻力在于新榨季广西甘蔗种植面积、白糖产量可能维持在一个较高的水平。
3月31日，广西发布《广西壮族自治区人民政府关于印发广西糖料蔗良种良法技术推广工作实施方案的通知》，对使用脱毒、健康种苗的按新植面积补贴350元/亩，且主要补贴供种企业和农民。政策实施后，农民种植积极性提高，未来广西的种植面积有望保持在相对高位。
2019年广西进行了甘蔗价格改革。改革后，甘蔗价格长期处在较高的水平，国内糖价的运行规律发生了变化。糖价三年一个周期背后的核心是产量的周期变化，而甘蔗和白糖之间的价格传导是产量变化的主要原因。当糖价低廉的时候，价格传导到上游，导致甘蔗价格下降，甘蔗种植面积、白糖产量就会减少，糖价就会上涨。反之亦然。
